Bitcoin’de son haftalarda yaşanan güçlü toparlanma, kripto para piyasasında yeni bir yükseliş döngüsünün başlayıp başlamadığı tartışmasını beraberinde getirdi. Ancak blockchain analiz şirketi Nansen’in izlediği piyasa verileri, fiyatlardaki yükselişin henüz yeterince güçlü spot taleple desteklenmediğine işaret ediyor.
Nansen Kıdemli Araştırma Analisti Nicolai Søndergaard’a göre Bitcoin’in piyasa yapısı, aylık yüzde 22’lik toparlanmanın ardından iyileşti. Günlük ve haftalık eğilimler Bitcoin’in önceki düşüşün en zayıf bölümünü geride bıraktığını gösterse de son veriler daha temkinli bir tablo ortaya koyuyor. Bitcoin yedi günlük ortalamasının altında işlem görürken kısa vadeli momentum da zayıf kalıyor.
"TOPARLANMA GERÇEK ANCAK SPOT AKIŞLAR BOĞA PİYASASINI HENÜZ TEYİT ETMEDİ"
Søndergaard, Bitcoin’deki son hareketi değerlendirirken, “Toparlanma gerçek ancak spot akışlar boğa piyasasını henüz teyit etmedi” dedi.
Nansen tarafından takip edilen etiketlenmiş kuruluşların son bir haftada kripto para borsalarına net 3 bin 700 Bitcoin gönderdiği belirlendi.
Borsalara Bitcoin transferlerinin her zaman anında satış anlamına gelmediği belirtilirken, bu tür girişlerin satışların öncesinde gerçekleşebilmesi nedeniyle söz konusu hareket Nansen’in yükselişe ilişkin temkinli yaklaşımının nedenlerinden biri oldu.
ETF ÇIKIŞLARI VE KURUMSAL TALEBİN ETKİSİ
Bitcoin piyasasındaki bir diğer önemli sinyal ABD’de işlem gören spot Bitcoin ETF’lerinden geldi.
Søndergaard’ın aktardığı son verilere göre spot Bitcoin ETF’lerinde yaklaşık 236 milyon dolarlık çıkış gerçekleşti. Bu hareket, ağustos ayında görülen daha güçlü kurumsal talebin ardından geldi.
Ağustos ayındaki ETF talebi, Bitcoin’in 65 bin doların altından 80 bin doların üzerine yükselişini desteklemişti.
Bitcoin ağustos ayında yaklaşık yüzde 24 değer kazanarak 2017’den bu yana en güçlü ağustos performansını gösterdi. ABD spot Bitcoin ETF’lerine, Ekim 2025’ten bu yana görülen en güçlü haftalık dönemde 1,92 milyar dolar giriş gerçekleşirken, iki haftada toplam 6,55 milyar dolarlık short pozisyon tasfiye edildi.
Nansen’e göre daha sonraki ETF çıkışları önceki alımları ortadan kaldırmasa da yükselişin kalıcı bir döngü değişimi olarak değerlendirilebilmesi için istikrarlı spot talebin devam etmesi gerekiyor.
BALİNALAR YÖN ARAYIŞINDA
Nansen verileri, büyük Bitcoin yatırımcılarının da toparlanma sırasında ortak bir yön belirlemediğini gösteriyor.
Şirket tarafından takip edilen adreslerdeki balinalar sınırlı ölçüde net uzun pozisyonda bulunurken, Hyperliquid üzerinde yüksek tutarlarda işlem yapan büyük hesapların güçlü short pozisyonları taşıdığı belirtiliyor.
Fonlama oranlarının pozitif ancak ılımlı seviyelerde kalması, uzun pozisyon sahiplerinin short pozisyonlara ödeme yaptığını ancak piyasanın aşırı kalabalık bir işlem görünümüne ulaşmadığını gösteriyor.
Açık pozisyon miktarındaki düşüş ise toplam türev piyasa riskinin gerilediğine işaret ederken, taker akış verileri piyasadaki satışların sürdüğünü gösteriyor.
Søndergaard’a göre kısa vadeli momentumun aşırı satım bölgesine girmesi, short pozisyonların kapatılmasından kaynaklanan bir toparlanmanın koşullarını oluşturabilir.
Bitcoin fiyatındaki yükseliş, düşüş yönünde pozisyon alan yatırımcıları Bitcoin satın alarak pozisyonlarını kapatmaya zorlayabilir. Böyle bir hareket, spot alımlarda hemen bir artış yaşanmasa bile yükselişi destekleyebilir.
Bitcoin fiyatındaki yükseliş, düşüş yönünde pozisyon alan yatırımcıları Bitcoin satın alarak pozisyonlarını kapatmaya zorlayabilir. Böyle bir hareket, spot alımlarda hemen bir artış yaşanmasa bile yükselişi destekleyebilir.
Ancak Søndergaard, kaldıraç kaynaklı alımların short pozisyonlar kapatıldıktan sonra zayıflayabileceğini ve bunun tek başına yukarı yönlü kırılmayı teyit etmeyeceğini belirtti.
